忠琦配资紫金银行不良率上升，三季度营收净利双降，新管理层能否破局？

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　　来源：尺度商业

　　文 | 刘振涛

　　A股上市的10家农商行2025年三季报已经披露完毕，作为南京最大农商行，紫金银行（601860.SH）的三季报引来了市场关注。

　　10月30日晚间，紫金银行发布了2025年第三季度财报，报告显示，今年前三季度，紫金银行总资产规模达2860.34亿元，同比增长5.96%；实现营业收入32.73亿元，同比减少5.42%；实现归母净利润12.04亿元，同比减少10.9%。

　　紫金银行在规模持续扩张的情况下，营收与净利润出现下滑，这是公司上市以来首次出现营收净利双下降的情况。

　　单独从第三季度的表现来看，紫金银行营收为8.81亿元，同比下降18.44%；归母净利润为2.91亿元，同比下降33.73%。2025年第三季度也成了紫金银行上市以来净利润同比下降最大的季度。

　　从2025年三季报整体来看，紫金银行的赚钱能力有所承压。

　　2025年8月，紫金银行进行了新一届董事会选举，邵辉再度被推举为第五届董事会董事长。与此同时，阙正和、杨玉虹首次担任紫金银行董事。同时，在第五届董事会第一次临时会议中，阙正和被任命为新行长，任职资格尚待监管部门核准。紫金银行迎来了新行长。

　　从三季报紫金银行盈利指标的变动来看，无论是对继续担任董事长的邵辉，还是刚刚成为新行长阙正和都是挑战，他们该思考持续扩张的情况下，如何提高赚钱能力。

　　规模持续扩张，第三季度净利却下降33%

　　紫金银行今年发布中报的时候，净利润增速就下降明显。2025年中报显示，紫金银行净利润同比增长0.12%，营收同比增长0.49%。相比2024年同期营收增速8.08%，净利润增速4.62%，已经下降较大，不过仍然保持了微小增长。

　　没想到的是，2025年三季报，紫金银行的营收和净利出现下滑。在总资产相比2024年末增长5.96%规模扩张的情况下，公司的营收同比下降5.42%，归母净利润同比下降10.90%。

　　特别是紫金银行的第三季度，归母净利润同比下滑达到了33%，环比下降40.6%；营收同比下降18.44%，环比下降29.6%。

　　对比其他A股上市的农商行三季报表现，从总资产规模来看，紫金银行的增速并不算太差，然而从营收和净利来看，紫金银行是10家A股上市农商行中，唯一营收与净利润双双下降的农商行。

　　为何紫金银行第三季度业绩下滑较大？

　　观察紫金银行的三季报，2025年前三季度，紫金银行的利息净收入为23.80亿元，相比2024年前三季度的28.80亿元，下降了5亿元，降幅约17.36%。

　　非息收入方面，前三季度紫金银行的手续费及佣金净收入为1.97亿元，同比增长了41.73%，手续费及佣金净收入增长主要是支出成本的下降。2025年前三季度，紫金银行的手续费及佣金支出为0.43亿元，而2024年同期高达1.12亿元。

　　此外，2025年前三季度，紫金银行的投资收益达6.98亿元，较2024年同期增长了2.9亿元多。

　　可以看到，在利息净收入下降的情况下，前三季度手续费及佣金净收入和投资收益的增长，平滑了部分净利息收入的下降。

　　然而从第三季度来看，投资收益成为紫金银行营收和利润下降的重要因素。2025年第三季度，紫金银行的利息净收入为7.68亿元，同比下降18.04%；手续费及佣金净收入为0.74亿元，同比增长了68%；投资收益为0.38亿元，同比下降42.4%。

　　对比2025年第一季度和第二季度，紫金银行的投资收益分别为2.76亿元、3.84亿元。第三季度的投资收益环比第二季度下降90%。

　　紫金银行第三季度投资收益下降的背后则是其资产结构变化的影响。近年来，利率处于下行期，商业银行在传统的信贷方面增长有所放缓，传统信贷业务带来的利息收入有所下降。

　　2025年三季度末，紫金银行的总贷款规模为1923.73亿元，较2024年末增长了1.86%。2024年末紫金银行的总贷款增速为6.56%，2023年末紫金银行的总贷款增速为10.56%。

　　在贷款规模增速下降的情况下，为了保持收入，紫金银行同其他部分银行一样，调整自身的资产结构，增加金融资产的投资，包括了金融债券，其他债券等。

　　2025年中报显示，紫金银行的金融投资资产余额为518.85亿元，占到了总资产的19.07%。其中，其他债权投资（包括国债、地方政府债、政策性金融债、商业银行债等等）达404.96亿元。

　　2025年三季度末，紫金银行的其他债权投资金额达429.72亿元，比2025年二季度末有所增长。

　　加大金融投资特别是债券类的投资使得紫金银行2025年上半年末的投资收益增长明显，同比增长了95%，进而拉动营收。

　　但是，金融资产受到市场行情影响较大，特别是债券市场波动较大，具有不确定性。紫金银行保有大量的金融投资资产特别是债券投资，市场波动对其影响就较大。因此可以看到紫金银行第三季度投资收益相比第二季度环比下降90%。

　　这也说明持有大量的金融资产一定程度上能缓解信贷规模增长缓慢带来的收入波动，但是持续稳定性明显不足，受市场的影响较大。过度依赖投资收益，可能增加业绩的风险。

　　资产质量承压，合规内控存挑战

　　商业银行的业绩表现侧面也反映公司资产质量的变化。紫金银行三季报业绩下滑，背后反映了自身资产质量方面有所承压。

　　从衡量资产质量的不良贷款、不良贷款率、拨备覆盖率等指标来看，2025年三季度末，紫金银行的不良贷款余额为25.98亿元，2024年末该行的不良贷款余额为23.47亿元，三季度末较2024年末增长了10.69%。

　　不良贷款余额的上涨，也带来了不良率的上升。2025年三季度末，紫金银行的不良贷款率为1.35%，较2024年末增长了0.11个百分点。

　　此外，2025年三季度末，紫金银行的关注类贷款金额为30.94亿元，较2024年末有所上升，占贷款金额的比例从1.41%上升至1.61%，潜在风险客户群体扩大。更关键的是三季度末的损失类贷款由2024年末的1.06亿元扩大到6.53亿元，占比上升了0.29个百分点，反映出该行部分信贷资产已进入实质性损失阶段。